隨著銀行存款利率的下調(diào)，不少人開(kāi)始走進(jìn)銀行“存”點(diǎn)保險(xiǎn)。

近日，由郵儲(chǔ)集團(tuán)控股的中郵保險(xiǎn)以及建信人壽、工銀安盛、農(nóng)銀人壽、中信保誠(chéng)人壽、招商信諾、交銀人壽、中銀三星人壽、光大永明人壽、中荷人壽幾家銀行系險(xiǎn)企披露了2025年第二季度償付能力報(bào)告，讓市場(chǎng)得以觀察其上半年經(jīng)營(yíng)情況。

與其他人身險(xiǎn)公司相比，銀行系險(xiǎn)企背靠股東資源，更容易得到銀行的支持，其主力銷(xiāo)售渠道也多為銀保渠道。觀察銀行系險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)情況，可以更好地了解保險(xiǎn)行業(yè)銀保渠道的變化。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，10家銀行系險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3200.17億元，同比增長(zhǎng)12.38%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)96.21億元，同比增長(zhǎng)90.51%。

在經(jīng)歷了利率下行、監(jiān)管深入推行“報(bào)行合一”和“1+3”網(wǎng)點(diǎn)放開(kāi)等變化后，銀保渠道正在轉(zhuǎn)型中前行。陣痛之余，銀行系險(xiǎn)企呈現(xiàn)出了不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

償付能力指標(biāo)分化

償付能力是保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力，償付能力充足率是評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的核心指標(biāo)。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，償付能力監(jiān)管指標(biāo)包括核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)3個(gè)有機(jī)聯(lián)系的指標(biāo)。保險(xiǎn)公司須同時(shí)滿(mǎn)足核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類(lèi)及以上三項(xiàng)指標(biāo)，才能被認(rèn)定為償付能力達(dá)標(biāo)。

背靠實(shí)力雄厚的股東，幾家銀行系險(xiǎn)企在資本補(bǔ)充和公司經(jīng)營(yíng)管理層面有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

在綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方面，6家銀行系險(xiǎn)企的上一季度綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)在AA級(jí)及以上，其中交銀人壽、農(nóng)銀人壽、招商信諾、中荷人壽、中銀三星人壽的評(píng)級(jí)均為AA級(jí)，工銀安盛的評(píng)級(jí)為AAA級(jí)。而中郵保險(xiǎn)、建信人壽、光大永明人壽的評(píng)級(jí)為BB級(jí)，中信保誠(chéng)人壽的評(píng)級(jí)則為BBB級(jí)。

在償付能力具體監(jiān)管指標(biāo)上，截至2025年第二季度末，10家險(xiǎn)企的核心償付能力充足率均值為143.09%，綜合償付能力充足率均值為206.97%。其中，核心償付能力充足率最高的為中荷人壽，最低的為建信人壽(120%)；綜合償付能力充足率最高的為中銀三星人壽(262.25%)，最低的為中郵保險(xiǎn)(194.59%)。

銀行系險(xiǎn)企償付能力水平一覽

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入位次生變

與銀保渠道保費(fèi)增長(zhǎng)的步調(diào)一致，2025年上半年，10家銀行系險(xiǎn)企的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，均在百億元以上。

具體來(lái)看，中郵保險(xiǎn)以1180.72億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)居榜首，也是唯一一家保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入突破千億元水平的銀行系險(xiǎn)企。

在300億保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的競(jìng)爭(zhēng)中，工銀安盛、建信人壽、農(nóng)銀人壽的體量相當(dāng)。在具體位次變化上，建信人壽以338億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超越工銀安盛，坐上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的第二把交椅，農(nóng)銀人壽則以326.11億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入躋身第四位。

在增長(zhǎng)速度上，中郵保險(xiǎn)、農(nóng)銀人壽、建信人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，中荷人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)36.48%，邁入百億元門(mén)檻。

今年上半年，招商信諾實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入256.5億元，同比下降3.87%。對(duì)此，招商信諾方面表示，公司積極響應(yīng)監(jiān)管部門(mén)控風(fēng)險(xiǎn)、促轉(zhuǎn)型的要求，在行業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期加速推進(jìn)大健康戰(zhàn)略，以差異化發(fā)展路徑穿越低利率周期。未來(lái)三年，公司將進(jìn)一步加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，突破平庸不求規(guī)模，業(yè)務(wù)目標(biāo)和資源支持將全面傾向健康類(lèi)業(yè)務(wù)。目前，公司積極降低負(fù)債成本，主動(dòng)放棄保費(fèi)高、利率高的固收類(lèi)產(chǎn)品，固收類(lèi)產(chǎn)品新單年化保費(fèi)到2025年上半年已降為0。同時(shí)，公司加快發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，銀保渠道的分紅險(xiǎn)占比從2021年的6%，提升至2024年的70%，2025年上半年進(jìn)一步提升至95%以上。

在凈利潤(rùn)方面，今年上半年，中銀三星人壽由去年同期的盈利轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p5.43億元，是10家銀行系險(xiǎn)企中唯一一家虧損的公司。

中郵保險(xiǎn)以51.77億元的凈利潤(rùn)排在非上市險(xiǎn)企的第二位、銀行系險(xiǎn)企的第一位。工銀安盛和中信保誠(chéng)人壽的凈利潤(rùn)均在10億元以上。值得注意的是，中信保誠(chéng)人壽去年上半年處于虧損狀態(tài)，其凈利潤(rùn)的變化與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換不無(wú)關(guān)系。

今年上半年，農(nóng)銀人壽、交銀人壽、建信人壽分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.43億元、6.09億元、5.65億元。值得注意的是，與去年同期相比，三家公司的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同幅度的下降，其中農(nóng)銀人壽和交銀人壽下降幅度分別為33.72%、21.62%。

今年上半年，招商信諾、光大永明人壽以及中荷人壽的凈利潤(rùn)均在3億元以下。與去年同期相比，光大永明人壽扭虧為盈，招商信諾的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.14%。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換后，中荷人壽的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1631.25%。

值得注意的是，2024年，部分銀行系險(xiǎn)企進(jìn)行了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換，例如中郵保險(xiǎn)、工銀安盛、農(nóng)銀人壽、建信人壽、交銀人壽。有的險(xiǎn)企在今年上半年進(jìn)行了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換，例如中信保誠(chéng)人壽、中荷人壽，但也有部分險(xiǎn)企未披露新準(zhǔn)則的執(zhí)行情況，默認(rèn)為按舊準(zhǔn)則會(huì)計(jì)口徑執(zhí)行，例如招商信諾、中銀三星人壽等，本文數(shù)據(jù)未進(jìn)行不同口徑的區(qū)分。

銀行系險(xiǎn)企年中經(jīng)營(yíng)情況一覽

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擾動(dòng)業(yè)績(jī)

一位銀行系險(xiǎn)企從業(yè)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，在新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過(guò)渡期，部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)波動(dòng)加劇，特別是凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和投資收益率等指標(biāo)，這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整下的必然現(xiàn)象，也并不意味著險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)惡化。以?xún)糍Y產(chǎn)為例，在新準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)合同負(fù)債要及時(shí)反映利率市場(chǎng)和金融風(fēng)險(xiǎn)的變化，疊加利率下行的市場(chǎng)環(huán)境，折現(xiàn)率曲線波動(dòng)加劇，對(duì)險(xiǎn)企凈資產(chǎn)造成了較大的影響。而在舊準(zhǔn)則下，基于750日移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線的平滑機(jī)制對(duì)市場(chǎng)利率的短期波動(dòng)則沒(méi)有那么敏感。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，10家銀行系險(xiǎn)企中，有7家的凈資產(chǎn)較去年同期有所增長(zhǎng)，特別是一些已經(jīng)切換了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的險(xiǎn)企凈資產(chǎn)波動(dòng)趨于穩(wěn)定。中信保誠(chéng)人壽、農(nóng)銀人壽、中荷人壽3家險(xiǎn)企的凈資產(chǎn)分別較去年同期出現(xiàn)下降。例如，在今年切換了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的中信保誠(chéng)人壽，上半年凈資產(chǎn)較去年同期下降24.63%至95.97億元；中荷人壽的凈資產(chǎn)上半年下降至17.61億元，同比下降69.15%。

在新準(zhǔn)則下，投資端的變化同樣明顯。由于保險(xiǎn)公司分類(lèi)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)增多，受資本市場(chǎng)影響，保險(xiǎn)公司的投資收益波動(dòng)加大。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下的險(xiǎn)企，在投資收益率的表現(xiàn)上也存在分化。

光大永明人壽、中荷人壽、招商信諾的投資收益率在2%以上，其余險(xiǎn)企的投資收益率均在2%以下。

以更能綜合、全面體現(xiàn)保險(xiǎn)公司投資水平的綜合投資收益率來(lái)看，光大永明人壽的綜合投資收益率為5.10%，交銀人壽、工銀安盛的的綜合投資收益率水平也在3%以上，分別為3.23%和3.14%，招商信諾、建信人壽、中銀三星人壽、中郵保險(xiǎn)、農(nóng)銀人壽的綜合投資收益率在2%以上，分別為2.68%、2.42%、2.39%、2.29%和2.02%，中信保誠(chéng)人壽和中荷人壽的綜合投資收益水平低于2%，分別為1.77%、1.66%。值得注意的是，排名比較靠前的光大永明人壽、交銀人壽以及招商信諾尚未進(jìn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換。

銀行系險(xiǎn)企資產(chǎn)凈資產(chǎn)情況一覽