周一，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，滬指盤(pán)中一度翻紅。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)3148.02點(diǎn)，跌0.21%；深證成指報(bào)9673.32點(diǎn)，跌0.60%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1860.37點(diǎn)，跌0.95%。滬深兩市合計(jì)成交額為9097億元，與上個(gè)交易日基本持平。

盤(pán)面上，燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊拉升，洪通燃?xì)鉂q停；電力股持續(xù)走強(qiáng)，西昌電力、甘肅能源漲停；家電股反復(fù)活躍，TCL智家漲停；前期強(qiáng)勢(shì)的合成生物概念股則尾盤(pán)跳水，諾唯贊跌超9%，蔚藍(lán)生物跌近5%。

公用事業(yè)板塊集體走強(qiáng)

昨日，以燃?xì)?、水?wù)、電力為代表的公用事業(yè)板塊集體上漲。截至收盤(pán)，首華燃?xì)鉂q超10%，甘肅能源、西昌電力、明星電力、洪通燃?xì)?、?lè)山電力等多股漲停。

燃?xì)鈨r(jià)格方面，據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，從2022年到今年4月，全國(guó)共有48%的地級(jí)及以上城市上調(diào)了民用燃?xì)獾膬r(jià)格。

行業(yè)業(yè)績(jī)方面，據(jù)東莞證券梳理，2023年，公用事業(yè)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23201.73億元，同比增長(zhǎng)3.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1740.75億元，同比增長(zhǎng)68.61%，利潤(rùn)大幅提升。盈利能力方面，2023年公用事業(yè)行業(yè)毛利率為19.36%，同比上升3.67個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為9.79%，同比上升3.78個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體利潤(rùn)大幅提升。

光大證券認(rèn)為，受益于水電燃?xì)鈨r(jià)格調(diào)漲，公用事業(yè)板塊盈利改善預(yù)期強(qiáng)。以水費(fèi)為例，若主流水務(wù)公司提價(jià)25%，機(jī)構(gòu)測(cè)算2024年業(yè)績(jī)彈性達(dá)10%至70%，水務(wù)資產(chǎn)回報(bào)確定性加強(qiáng)；燃?xì)夥矫?，預(yù)計(jì)2024年采暖季到來(lái)之前將有更多城市推動(dòng)順價(jià)落地，助推城市燃?xì)夤居M(jìn)一步修復(fù)。上調(diào)水電燃?xì)鈨r(jià)格，直接利好當(dāng)?shù)氐墓檬聵I(yè)類(lèi)上市公司，同時(shí)這類(lèi)公司大多數(shù)具有地方國(guó)企背景、高分紅屬性，投資價(jià)值凸顯。

出海概念股盤(pán)中拉升

出海概念股也在盤(pán)中走高，電網(wǎng)概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至收盤(pán)，揚(yáng)電科技接近20%幅度漲停，積成電子三連板，海興電力、泰永長(zhǎng)征漲停，威騰電氣、明陽(yáng)電氣等漲幅居前。

在國(guó)金證券看來(lái)，當(dāng)前全球電網(wǎng)投資有三大驅(qū)動(dòng)因素:一是新能源裝機(jī)量提升；二是日益增長(zhǎng)且多元化發(fā)展的用電側(cè)需求；三是存量老齡化線(xiàn)路替換。2023年國(guó)內(nèi)出口至海外的電力設(shè)備金額超過(guò)7000億元，其中高壓開(kāi)關(guān)、變壓器、電表出口金額同比增幅均在20%以上。2024年一季度，變壓器、高壓開(kāi)關(guān)、電表出口金額分別同比增長(zhǎng)25%、29%、8%，仍保持較快增長(zhǎng)。

家電板塊同樣表現(xiàn)亮眼。截至收盤(pán)，TCL智家漲停，北鼎股份漲超9%，長(zhǎng)虹美菱、科沃斯、國(guó)光電器、漫步者等漲超6%。

據(jù)申萬(wàn)宏源梳理，2024年一季度公募基金對(duì)多數(shù)出海細(xì)分行業(yè)持倉(cāng)比例明顯提升，主要包括:白電、小家電、家居用品、紡織制造、摩托車(chē)及其他、航海裝備、工程機(jī)械、汽車(chē)零部件、光學(xué)光電子、元件、通信設(shè)備等。

海通證券分析稱(chēng)，優(yōu)質(zhì)商品“出海”已成為不少公司的第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。放眼全球，出海邏輯推動(dòng)了相當(dāng)一部分知名企業(yè)的形成，因此，出海概念能為上市公司帶來(lái)更高的估值溢價(jià)，值得投資者逢低關(guān)注。從出口、工業(yè)企業(yè)增加值和利潤(rùn)等維度分析，高端制造基本面較優(yōu)，其代表的白馬類(lèi)股有望繼續(xù)估值回歸。

機(jī)構(gòu):市場(chǎng)熱點(diǎn)現(xiàn)“高低切換”跡象

就近期市場(chǎng)走勢(shì)，華泰證券表示，當(dāng)前位置下市場(chǎng)或進(jìn)入小歇腳期，原因或在于支撐反彈的是體感上有溫差的政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及待接力的邊際增量資金，市場(chǎng)突破關(guān)鍵點(diǎn)位或需要政策與內(nèi)生動(dòng)能(盈利彈性或產(chǎn)業(yè)周期)的雙管齊下。市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)將隨著資金面風(fēng)險(xiǎn)釋放及一季報(bào)落地而減弱，對(duì)應(yīng)板塊輪動(dòng)的行情仍會(huì)持續(xù)。紅利仍是底倉(cāng)首選，當(dāng)前在板塊內(nèi)部、A股及港股間做高低切換，戰(zhàn)術(shù)配置出口與產(chǎn)能減壓兩個(gè)景氣主線(xiàn)。

投資策略上，華福證券分析稱(chēng)，當(dāng)前指數(shù)依然呈現(xiàn)震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較為顯著，“輕復(fù)蘇”與“再通脹”兩大領(lǐng)域值得特別關(guān)注。具體到行業(yè)上，食品飲料、家電、紡織服飾、輕工制造等板塊中的細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注，特別是已經(jīng)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分賽道龍頭。此外，“再通脹”相關(guān)的有色、化工等板塊也依然值得布局。此外，在整體經(jīng)濟(jì)“波浪式”復(fù)蘇態(tài)勢(shì)下，紅利板塊也依然值得布局。

配置上，光大證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)“高低切換”跡象，近兩年調(diào)整較為明顯的電新、大消費(fèi)(食品飲料、家電等)、醫(yī)藥等核心資產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)輪動(dòng)修復(fù)；在水、電、氣等漲價(jià)預(yù)期下，公用事業(yè)方向或有較好的防御價(jià)值；地產(chǎn)鏈最近表現(xiàn)不俗，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)數(shù)據(jù)印證，以及行情進(jìn)一步向后周期方向(比如裝修、家電等)擴(kuò)散的可能性。